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阎焱:2015年O2O和P2P倒闭潮只是序幕
  • 发布时间:2020-01-08
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  • 2015,资本市场变冷,O2O和P2P行业在投资高潮后纷纷陷入困境,企业破产的消息爆发。然而,与此同时,越来越多的资金进入风险投资领域,新的基金到处涌现。在这种鲜明的对比下,2016年将会发生什么变化,2016年投资重点将转向哪些领域。以下是凤凰财经《传奇》对“风险投资教父”闫妍的专访:

    凤凰财经《传奇》:2015年整体经济环境会影响投资行业吗?

    闫妍:2015年国内外整体经济环境不好。在国际市场上,商品价格下跌,油价低于30美元。作为中东国家的经济支柱,如果油价威胁到它们的生存,很难说它将对整个世界构成多大的威胁。

    国内经济增长缓慢,宏观经济不断恶化,处于经济危机边缘。然而,这些只是一般趋势,对风险资本行业影响不大,对风险资本的汇率变化很敏感。

    凤凰财经《传奇》:过去几年,大量国际资本看好中国。美元基金很容易赚钱。外国唱片公司现在对中国有什么看法?

    闫妍:中国的国际投资正在复苏。他们看到的是,中国的战略不够明确,未来充满不确定性。每个人都可以看到,经济中实施的许多政策都与原来的改革开放相违背。例如,国有企业原来由党委领导,厂长负责,但现在又回到了党委的责任。同时意识形态领域也在收紧。

    我们可以看到外资低压资金在中国的配置正在下降,流动性非常强。其中大多数是股票基金。

    凤凰财经《传奇》:外国LP的退出会影响融资吗?在过去的两年里,风险投资行业非常活跃。已经建立了大量的新基金。影响是什么?

    闫妍:外资的减少没什么影响。中国并不缺钱,尤其是许多国有企业和地方政府已经加入进来。一些未知的基金也可以达到100亿英镑的规模。

    例如,最近湖北、安徽等地纷纷设立基金。湖北成立了长江经济带产业基金管理公司,以400亿元的政府引导基金,然后与国内顶级投资机构联手设立几个母公司基金,形成2000亿元的基金集团。然后通过母子基金形式,杠杆化更多的投资目的。

    当这些资金进入投资领域,这将推动行业变得活跃,同时也会有一些问题。许多地方政府基金的条件相当苛刻。例如,投资基金只需选择省内的地方项目,管理费由双方平分。投资基金的管理费也需要更长时间来结算。几乎没有一流的基金会同意这些明显不平等的条件,所以会涉及许多新成立的和未知的基金,然后一些决定会很随意地做出,因为他可能对投资结果不负责,例如,关于估值,他可能会抬高价格,这是一个相对有影响力的事情,会破坏市场秩序。

    我仍然相信这个行业遵循万小时法则。在这个行业投资近1亿美元后,成为一个能够独立判断的基本合格的投资者需要1万个小时。一万小时是11年。如果有人告诉你,他去年开始投资,今年赚了很多钱,这是一个非常小的概率事件。

    凤凰财经《传奇》:除此之外,英美烟草近年来也进行了大规模投资。一项统计显示,英美烟草公司落后于中国互联网未上市初创企业前30名中的80%。最佳可得技术进入对投资行业有什么影响?

    闫妍:我认为英美烟草对初创公司的大规模投资不利于整个社会的创新,这在某种意义上形成了垄断。中国企业的现状如何?英美烟草三家公司的市值远远高于其他公司。通过上市,他们手中有很多非常便宜的钱

    这两个行业中有很多公司的商业模式是补贴而不是赚钱。补贴在互联网公司非常普遍。然而,有必要区分补贴是否真的有盈利模式。一些企业首先依靠补贴进行大规模经营,而其中很大一部分企业根本无法盈利,没有补贴就会死亡。例如,O2O有许多离线服务,所以您必须能够确保对项目的持续需求,并始终支付成本。京东可能是这么多年来的一个特例。幸运的是,当泡沫高涨时,很多钱都被融化了,并且随时可能被烧掉。已经十多年了。

    凤凰财经《传奇》:软银赛富在互联网领域投资最重要的考虑因素是什么?

    闫妍:对于互联网投资,我们最关心的关键指标是商业模式的可扩展性。以网络游戏为例。对于30万或300万玩家来说,网络游戏公司的成本几乎是一样的。它的商业模式是非常可扩展的。互联网金融也是如此。

    软银赛富的投资集中在互联网和互联网、医疗保健、环境保护和清洁能源上。这三个方向不会受到外部经济环境变化的影响。

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